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                市場延續修復性行情,公募基金情緒持續向好

                股票型基金倉位上周大幅提升,一舉重回九成以上。從布局方向來看,消費再次出現在基金重點加倉的板塊中。不過,消費股表現出彩也引發了市場對其估值是否已經過高的憂慮。部分基金經理提示,消費板塊整體潛力巨大,但個別行業和公司的上升空間還需要具體問題具體分析,不宜進行太短期的操作。

                不再謹慎 大幅加倉

                上周市場延續修復性行情,公募基金情緒也持續向好。光大金工數據顯示,股票型基金、偏股混合型基金平均倉位分別達91.38%、88.80%,環比提升3.88個百分點、1.72個百分點,加倉幅度較大,與此前數周相對謹慎的調倉步伐形成鮮明對比。

                無獨有偶,資金面也持續向好。Choice數據顯示,4月以來,北向資金連續三周凈流入,上周凈流入量更是突破300億元,大幅回流A股市場。

                金鷹中小盤精選基金經理吳德瑄認為,從全年的角度看,股市大概率會呈現前低后高的走勢。

                前海開源首席經濟學家楊德龍也認為,雖然全球金融市場巨震還處于第二階段,也就是震蕩反彈階段,還沒有進入趨勢性上升的第三階段,但是A股市場已經可以開始布局了。

                對消費股應長線投資

                從上周機構加倉方向來看,消費板塊仍然是機構的寵兒。Choice數據顯示,截至4月19日,近一個月來申萬消費指數上漲10.92%,漲幅遠超同期主要市場指數。受此影響,4月以來,消費主題基金獲得了不錯的投資回報,截至4月19日,平均凈值漲幅達4.8%,15只基金漲逾5%(不同份額分開計算)。

                中歐基金的基金經理郭睿認為,消費股大漲的背后,主要有兩大因素支持。其一,外部環境震蕩,消費行業由于其穩定的現金流回報,更容易受到資金的青睞。其二,復工復產的有序推進以及逆周期調節政策措施的陸續出臺,打消了市場對消費行業的擔憂。

                不過,隨著消費板塊估值的提升,“貴不貴”、“還能不能買”等問題也越來越成為市場關注焦點。一些基金經理表示,消費板塊整體潛力巨大,但具體行業和公司的上升空間還需要具體分析。

                以白酒為例,截至4月19日,申萬白酒指數近一個月來漲幅超過18%,貴州茅臺漲幅超21%,股價重回1200元之上。“白酒行業的供給側變革紅利在逐步減弱,如果選擇白酒行業標的,應優中選優。一般而言,我對行業的預判更多放在2年至3年的維度。從2019年的基金年報中可以看到,我所管理基金的白酒持倉不超過10%。至于白酒板塊下半年是否還能有表現,需要關注終端動銷的恢復等情況。”郭睿說。

                面對逐漸變貴的消費股,一些基金經理提示,短期市場有很多擾動因素,不宜進行太短期的操作。郭睿表示,消費行業的周期往往較長,一般都長達5年至10年,而其中快速成長的階段往往也有2年至3年,消費行業的投資需要極強的耐心,因此建議投資消費板塊的時候應考慮長期持有,這樣更有機會分享消費板塊成長帶來的紅利。

                廣發基金宏觀策略部也表示,美股近期反彈幅度較大,疊加盈利預測下調,使得動態PE又重新反彈到歷史高位。一旦海外市場的反彈結束,可能再次影響A股市場的風險偏好。因此,廣發基金宏觀策略部建議還是逐步加大對內需條線的配置力度,家電和飲料制造等可選消費值得關注。

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